出品 | 搜狐财经
随着蔚来披露2025年中期财报后，国内主流上市车企半年报均已出炉。
回顾上半年的汽车行业，车企价格战频发，“反内卷”随之升级，手段包括成本调查和价格监测、60天支付账期承诺、降低经销商库存及缩短返利兑现账期等。
当中，最为外界关注的便是，17家车企集体承诺，将供应商账期压缩至不超过60天，以缓解零部件企业现金流压力。
如今，正值车企半年报披露结束，恰是观察成果之际，尤其是车企账期的变化。
据搜狐财经不完全统计，18家主流乘用车企中，账期延长的有12家，缩短的为6家，超六成企业账期增加；18家车企的应付账款及票据周转天数均值为187.97天，相比于2024年末的175.75天增加12.22天。
账期增者多、减者少：
小鹏缩短63天、赛力斯增加101天
具体来看，上半年账期缩短的6家车企，分别为小鹏汽车、北汽蓝谷、东风股份、海马汽车、长安汽车、上汽集团。
其中，小鹏汽车应付账款及票据周转天数为170天，相比于2024年末缩短63天，成为账期缩短幅度最大的车企；东风股份为198天，缩短22天；上汽集团157天，缩短6天；北汽蓝谷、海马汽车分别缩短2天、19天。
此外，根据数据推算，长安汽车上半年的应付账款及应付票据周转天数为193天，缩短11天。但其在财报中指出，应付账款和应付票据余额合计较年初降低约 31%，上半年应付账款及应付票据周转天数较 2024 年减少 50 天。
再观察账期延长的车企，赛力斯上半年的应付账款及票据周转天数为266天，相比2024年末增加101天；比亚迪增加15天至142天，理想汽车增加43天至208天，广汽集团增25天至138天。
蔚来汽车延长23天至220天，长城汽车增19天至183天，零跑汽车增7天至183天。此外，江铃汽车、一汽解放、江淮汽车、北京汽车上半年分别增加11天、48天、27天、18天。
整体来看，赛力斯由于半年增加101天，应付账款及票据周转天数达到266天，成为上账期最长的车企；蔚来、海马汽车、一汽解放、北汽蓝谷、江淮汽车和理想汽车账期，也均处在200天以上。
由于“60天账期承诺”始于6月10至11日，而半年报的截止时间为6月底，车企账期变化尚未得到明显体现。
到8月11日，距离承诺正好过去60天，工信部已披露了三家车企执行承诺的调研信息，一汽集团、广汽集团、赛力斯已实现60天内支付。
比亚迪在财报中提及，上半年进一步优化账期管理及渠道管理，应付账款及应付票据周转天数处于汽车行业较低水平，且相比去年同期进一步下降，但并未提及具体数值。
在手资金普遍存缺口：
理想汽车富余现金569亿，比亚迪缺805.86亿
但如果从现金流变化观察，车企们已开始为优化账期展开行动。
以理想汽车为例，二季度经营活动所用现金净额为30亿，较去年同期的4.3亿元大幅增加；但其自由现金流（经营现金流量-资本开支）却为-38亿，同比恶化超一倍。
理想汽车解释称，主要是为响应“60天账期”监管要求，将供应商付款周期从3-4个月缩短至60天；其此前曾回应称，已于7月中旬完成对所有直采供应商的账期调整，合同账期为60天，并按月分两次统一支付。
再如长安汽车，上半年经营活动产生的现金流量金额转为-86亿元，而在去年同期为34亿元正流入。对此变化，长安汽车称是由于缩短供应商支付账期所致。
这也再次印证了，缩短账期对车企现金流的考验。车企的现金储备能否覆盖应付账款及票据，将是“60天账期承诺”落实的关键支撑。
从现金及现金等价物来观察，搜狐财经统计的18家主流乘用车企中，上半年储备资金能够覆盖应付账款与票据的车企，仅有江铃汽车与海马汽车两家企业，其余车企金依靠自身现金流支付供应商欠款，尚有难度。
但车企对其现金储备或在手资金的定义，范畴更广，以零跑汽车为例，上半年现金及现金等价物仅为64.65亿元，但在手资金高达295.8亿元。除了现金及现金等价物之外，受限制现金、按公允价值计入损益的金融资产、短期长期银行定期存款，也被囊括在内。
小鹏汽车的现金及现金等价物为188亿元，但其披露的现金储备为475.7亿元，当中也包含受限制现金、短期投资及定期存款；再看理想汽车，现金及现金等价物为498亿元，但现金储备高达1069亿元。
如果按照零跑、小鹏、理想的现金储备规模，则可覆盖其应付账款与票据金额。
但即使按现金储备规模估算，也有企业不能覆盖应付款，如比亚迪上半年现金储备达1561亿元，但应付账款及票据为2366.86亿元；吉利汽车总现金水平为588亿元，但应付账款及票据为1050.61亿元。
蔚来汽车的应付贸易款与票据为349.51亿元，但现金储备为272亿元，难以覆盖应付款规模。
车企的应付账款及票据，普遍集中于3个月内支付，如吉利汽车60天内贸易应付款为674.49亿元，61-90天内应付款项为63.21亿元；但从其现金水平分析，3个月内付款压力较大。
不仅是吉利汽车，车企支付供应商账款，普遍面临资金压力，这也是车圈当下的关注点之一，尤其是尚未盈利的造成新势力。
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评论列表（4条）
我是发展号的签约作者“之岩”！
希望本篇文章《车企账期观察：18家企业半年延长12天、蔚来和理想超200天，长城资金缺口232亿》能对你有所帮助！
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