近期，A股和港股在AI应用方向形成了极强的共振行情。创金合信兴选产业趋势混合基金经理张小郭表示，中国科技资产的估值体系有望在2025年迎来全面变革。AI技术密集突破，从性能和成本两方面加速了AI应用的商业化落地，投资逻辑从前期关注的算力芯片、光模块等算力基础设施迅速向AI应用端扩散，AI+成为市场关注的重点。
谈及布局方向，张小郭表示优先布局国产算力芯片、服务器、边缘计算、端侧硬件等AI硬科技方向，同时重点跟踪AI垂直应用落地进展，及时布局AI应用落地较快、降本增效效用较大的细分方向。另外，以人形机器人为代表的具身智能，作为一个重要的AI应用领域，也是他重要的布局方向。
1．近期全球AI技术密集突破，这将会如何重塑A股和港股科技板块的投资逻辑？
创金合信兴选产业趋势混合基金经理张小郭：近期全球AI在技术领域的密集突破，一方面带来了AI性能的大幅优化，推理能力显著提升，另一方面也显著降低了AI训练与推理成本，从性能和成本两个方面加速了AI应用的商业化落地，会带来各类新的软件和硬件产品的诞生，以及传统IT架构的重新定义。
市场投资逻辑从前期关注的算力芯片、光模块等算力基础设施迅速向AI应用端扩散，AI+成为市场关注的重点，近期A股和港股在AI应用方向形成了极强的共振行情。同时，下游AI应用的爆发，会进一步放大对算力基础设施的需求。市场投资机会有望进入到从上游的AI基础设施到下游的AI应用产业链全面开花的阶段。
2．最近半年AI领域经历了两次显著的跃迁，分别由Deepseek R1和Grok 3代表。这两个模型是否体现了AI发展的两种不同策略？投资逻辑有何不同？
创金合信兴选产业趋势混合基金经理张小郭：DeepSeek R1与Grok 3在发展策略上的区别在于对算法和算力的依赖程度，DeepSeek R1依靠算法方面的优化和创新，减少算力消耗，实现降本和推理能力的优化，Grok 3则是依赖大规模算力来实现。
投资方面，DeepSeek路线降低了AI技术的使用门槛，催生AI应用端的爆发，带来众多AI垂直应用、端侧AI硬件等方面的投资机会。同时，应用端的爆发，会反过来大幅增加对算力基础设施的需求和相关的投资机会。Grok路线重点依赖大规模算力，投资机会主要集中在算力芯片、光模块、IDC、云服务等算力基础设施领域。
3．技术民主化和AI技术降本增效背景下，哪些细分领域会出现投资机会？您将如何布局？
创金合信兴选产业趋势混合基金经理张小郭：技术民主化会加速AI应用场景落地，一方面会吸引更多的受众关注和体验AI产品，积累大量的客户基础；另一方面，性能的提升和使用门槛的降低，也会加速AI应用向不同使用场景渗透，加速AI应用场景的落地。AI应用场景的不断落地，对国产算力、边缘计算等基础设施的需求会持续增加，另外，AI应用在医疗、教育、康养、智能制造、金融等众多垂直领域的落地，可能会带来相应行业生态的大变革，催生新的产业投资机会。
AI技术降本增效背景下，全产业链都会迎来较好的投资机会，其中，基建先行，算力基础设施，如国产算力芯片、服务器、边缘计算、端侧硬件等是优先受益的方向。此外，能够较快落地的AI应用，如AI医疗、AI教育、AI金融等领域也会率先受益。
布局思路上，我们优先布局国产算力芯片、服务器、边缘计算、端侧硬件等AI硬科技方向，同时重点跟踪AI垂直应用落地进展，及时布局AI应用落地较快、降本增效效用较大的细分方向。另外，以人形机器人为代表的具身智能，作为一个重要的AI应用领域，也是重要的布局方向。
4．当前港股科技指数涨幅显著跑赢A股，如何看待两地市场的分化？A股的补涨潜力集中在哪些细分板块？
创金合信兴选产业趋势混合基金经理张小郭：近期港股和A股的科技板块都有比较大的涨幅，背后的原因主要来自于中国在AI、机器人等前沿技术领域的突破，市场对中国科技资产的重估。我们认为，2025年将是中国科技资产的估值体系迎来全面变革的一年。
当前港股科技指数涨幅显著跑赢A股，主要受市场结构和流动性差异的影响。港股市场盘子相对较小，流动性相对较弱，在美联储降息预期带来全球流动性宽松和全球资本对中国科技资产的重估大背景下，外资流入对港股科技指数拉动更显著。而A股增量资金相对有限，且消费、地产等权重板块对指数形成拖累。
A股补涨潜力或主要集中在AI全产业链、机器人、高端制造、新能源汽车、消费电子等细分板块。
5．有观点认为中国可能孕育类似美股“七姐妹”的科技巨头，您认为哪些领域或企业具备潜力？
创金合信兴选产业趋势混合基金经理张小郭：中国的科技巨头很可能会出现在全球尖端科技领域和目前中国已经处于领先地位的产业领域，包括半导体、算力基础设施、人工智能、量子科技、智能硬件、新能源、智能驾驶等。
6．对于普通投资者，如何布局科技赛道？在A股与港股之间应如何分配权重？
创金合信兴选产业趋势混合基金经理张小郭：科技赛道细分方向众多，产业链变化比较快，对专业度的要求相对较高，普通投资者可以考虑在自己的风险承受能力范围内以及了解产品的基础上，精选一些科技持仓占比相对较高、表现较好的基金产品进行定投。
这轮科技行情的背后带有比较浓厚的中国科技资产重估的色彩，A股和港股的科技资产都会有不错的表现，短期来看，当前港股上涨相对较多，可以适当增加对A股科技的分配权重。
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